极氪扭亏、年底前与吉利完成合并交割。
作者｜陈艳
编辑｜何芳
吉利汽车正在快速缩小与比亚迪、上汽集团的规模差距。这一趋势，从其近期发布的业绩报告中可窥一斑。
8月14日，吉利汽车发布2025年中期业绩报。今年上半年，吉利汽车营业收入首次超过1500亿元，达到1503亿元，同比增长27%；实现归母净利润92.9亿元，扣除外汇汇兑税后归母净收益等非核心损益后，实现核心归母利润66.6亿元，同比增长102%；毛利总额提升至247亿元，毛利率达16.4%；总现金水平稳步上升至588亿元。
展开剩余90%销量方面，2025 年上半年，吉利汽车总销量达140.9万辆，同比增长47%，市占率首次突破10%。值得一提的是，其新能源的三大品牌累计销量725151辆，同比增长126%，新能源渗透率达51.5%。
从整体市场格局来看，在自主品牌的带动下，吉利汽车上半年销量（140.9万辆）仅次于比亚迪（214.6万辆）和上汽集团（205.3万辆），且同比增长47%。鉴于此态势，吉利汽车将今年汽车销量目标由此前定下的271万辆提升至300万辆。
“在中国汽车市场的格局发生根本性变化的情况下，公司实现销量续创新高，我们希望在接下来每一次业绩发布会上，公司能在利润方面创历史新高，为股东带来更大的回报。”在8月14日举行的吉利汽车2025年中期业绩发布会上，吉利汽车行政总裁及执行董事桂生悦表示。
不仅如此，桂生悦还表示：“我们非常有信心完成或是超额完成今年的年度目标。甚至，我们预期不仅是汽车销量能够创新高，企业利润也有望实现新的突破。”
认真研究吉利半年财报后，华汽研究院认为，可以用三个关键词进行总结：营收首破1500亿、市占率追赶比亚迪、直面全球化短板。
市占率追赶比亚迪
从财务数据来看，今年上半年，吉利汽车实现营业收入1503亿元，同比增长27%，创历史新高；实现归母净利润92.9亿元，同比下滑14%，扣除外汇汇兑税后归母净收益等非核心损益后，实现核心归母利润66.6亿元，同比增长102%；毛利总额提升至247亿元，毛利率达16.4%；总现金水平稳步上升至588亿元。
针对上半年净利润同比下滑，吉利控股方面解释，主要是因为2024 年同期有涉及雷诺汽车的交易，出售相关资产获得了收益。而就核心汽车业务而言，今年同期盈利能力有所提升。同期，极氪科技发布的 2025 年二季度美股财报显示，整车毛利率 17.3%创历史新高，研发费用率、销管费用率实现同比双降。
从产品市场表现来看，2025 年吉利新能源各细分市场爆款车型频出，新能源板块成为上半年的增长极。上半年，吉利汽车三大品牌新能源总销量超 72.5 万辆，新能源渗透率达 51.5%，稳居新能源品牌第一梯队。
其中，吉利银河系列升级为独立品牌后，上半年销量54.8 万辆，同比增长 232%，截至 7 月底累计销量突破 120 万辆。目前吉利银河推出 10 款车型，主打高性价比、精品路线，最新中型轿车银河 A7 于 8 月 8 日上市，起步价 8.18 万元。
在高端豪华品牌方面，极氪与领克成为品牌价值提升的核心支撑。极氪上半年销量为90740辆，同比增长3%，累计交付量刷新豪华纯电50万辆最快交付纪录，旗下MPV车型极氪009系列在多国家与地区斩获销冠；领克上半年销量154137辆，并于7月16日达成累计交付突破150万辆，上半年三年保值率达54.58%，9款车型跻身细分市场前十，领克900实现35万价位段突围。
然而，吉利也面临一些问题。今年上半年，吉利汽车单车平均销售收入下滑1.4 万元至 9.6 万元，公司毛利率微降 0.3 个百分点至 16.4%，据悉，主要原因是定位大众化市场的吉利银河品牌销量强劲增长，导致其在集团整体销量结构中的占比提升，这也从侧面反映出吉利汽车在豪华高端市场的增长速度有所放缓。
“吉利汽车的市占率与市占率最高的车企差距已缩小到4 个百分点之内，且这个差距很快会进一步缩小，甚至能够反超。而今年上半年，国内汽车销量最高的车企是比亚迪。”桂生悦表示。
同时在ESG方面，桂生悦表示，吉利汽车一直践行长期主义的可持续发展。到2025年6月底,单车全生命周期碳排放较2020年已减少23.5%，进一步迈向年底25%的目标。加上企业管治水平的持续提升，在各项国内外ESG评级中，吉利汽车依然稳居中国车企领先地位。
极氪扭亏、年底前与吉利完成合并交割
在研发投入方面，2025年上半年研发总投入虽达83亿，但与上年同期投入的91亿相比优化了8.6个百分点；同时，研发投入占收入的比重也由7.7%下降至5.6%，降幅达28%，这充分反映了研发效率的快速提升。值得一提的是，研发投入绝对额的下降，在一定程度上体现了品牌整合和协同效应所发挥的积极作用。
数据显示，今年二季度极氪首次实现经营利润2.85亿，成功扭亏为盈。极氪科技集团CEO安聪慧指出，从这些数据不难看出，无论与去年同比，还是领克和极氪合并后二季度、一季度的环比，均体现了领克极氪整合合并所带来的良好效果。
2024年9月份，浙江吉利控股集团有限公司（以下简称“吉利控股”）战略全面调整，提出“战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才”五大举措，以此推动内部资源深度整合与高效协同。自去年12月份以来，吉利控股便积极践行这一战略，先是推动旗下极氪与领克合并，而后又着力推进吉利汽车与极氪的合并进程，旨在实现“回归一个吉利”。
今年7月15日，吉利控股集团宣布旗下吉利汽车与极氪科技正式签署合并协议，吉利汽车将收购其尚未持有的全部极氪股份，极氪股东可选择以现金或置换吉利汽车股份作为对价。同日，吉利汽车发布公告称，公司、合并附属公司及极氪订立合并协议，公司将透过收购所有已发行及发行在外的极氪股份及极氪美国存托股份（不包括除外极氪股份）进行私有化。
待私有化完成后，合并附属公司将与极氪合并，极氪于合并事项中持续存续，最终成为吉利汽车的全资附属公司，实现私有化并于纽交所退市。
桂生悦透露，吉利汽车将在9月5日举行股东大会，极氪则将在9月15日举行股东大会。只有当双方股东大会都通过合并决议，从法律意义上两家上市企业才算合并完成，后续具体交割工作则将在年底前完成。
“极氪的退市不同于传统退市，而是通过退市实现合并，公司也为投资者提供了换股通道，据了解，大部分极氪投资者都将选择更换吉利汽车股票。预期公司动用现金量不会超过收购交易总价值（约24亿美元）的30%，吉利汽车的现金储备也足以支付这笔费用。”桂生悦强调。
极氪与领克合并半年来，协同效应持续释放。数据显示，两者在高端市场销量稳居前列，研发、制造及管理成本显著优化。今年初，为解决多品牌协同障碍、杜绝重复投资、优化资源配置，吉利控股管理层果断推动旗下吉利汽车和极氪两家上市公司合并为单一实体。
桂生悦表示：“此次战略合并对吉利控股未来发展具有里程碑意义。在新能源汽车行业深度调整的背景下，唯有彻底整合，才能最大化激发协同效应，推动‘一个吉利’迈向全新发展阶段。”
吉利汽车与极氪合并后，吉利汽车将下设吉利银河事业群和极氪科技事业群，以及原有中国星燃油车系列，共有吉利汽车、吉利银河、极氪、领克4个品牌。
吉利汽车集团CEO淦家阅说：“这4个品牌将会非常清晰地有着自己的定位，将会为市场和客户提供不同的全方位需求。”伴随着上调全年销量目标，下半年吉利方面将加速推出更多新品。
直面全球化短板
不可否认，与奇瑞、比亚迪等竞争对手相比，全球化市场表现仍然是吉利的短板。
在全球化布局的进程中，吉利汽车展现出积极拓展的态势，不过也面临着一些挑战与机遇。
今年上半年，吉利汽车在海外市场稳步迈进。一方面，其出口销量超18万辆，品牌全球销售网点覆盖85个国家和地区，重点市场推出10款高价值车型，银河E5国际版EX5登陆26国成为全球化明星产品。同时，埃及工厂投产、印尼工厂试产成功，本地化能力持续强化。
另一方面，极氪与领克在国际市场加速扩大中。截至目前，极氪在超过40个国家或地区设有逾70家门店，上半年在中国香港地区荣膺豪华汽车品牌销量榜首，在哈萨克斯坦登顶纯电品牌销量冠军；领克在欧洲设有7家俱乐部及58家经销商，还进入多米尼加、老挝等新市场，海外出运超9.2万辆。
然而，吉利汽车在海外市场并非一帆风顺，仍存在较大缺口。上半年其出口销量超18万辆，同比减少8%，尽管新能源汽车出口销量约4.05万辆，同比增长146%，占出口销量的22%，但整体下滑态势仍需重视。
淦家阅解释道，受东欧单一市场影响严重，该市场销量下滑达40%-50%，不过除此外其他市场均在快速增长。
面对现状，淦家阅表示，吉利汽车秉持“全球协同”和“区域深耕”策略推进国际化，海外发展将列入集团优先级大战略，未来会持续聚焦高价值“出海”，加速全球海外体系变革和产业体系化“出海”，扩大本地化运营。
关于下半年国际化战略的具体推进，淦家阅表示将从以下两大方面展开：
第一，组织架构上，实施全球协同加区域深耕的扁平化模式，将海外发展提升至集团级战略高度。全球划分为五大海外区，涵盖欧洲、拉美非、中东亚、东盟及东欧。各区域品牌发展需统一调度中后台资源，尤其强化海外售后服务管理，以实现组织变革。
第二，产品规划方面，坚持“油电并举”，针对不同区域定制产品策略，避免过去简单出口国内适应化产品的弊端，聚焦高价值及产业体系化出海，提升本地化适应性。吉利已构建全球化战略体系，支撑产品区域化需求。
具体到品牌，吉利品牌将巩固燃油车份额，加速新能源产品国际化；领克品牌聚焦领克08及Z20推广，开拓新市场；极氪品牌则重点推广7X及009车型。此外，计划在五大区域中打造3个10万级以上、2个5万-8万台的区域市场，确保全年出口销量正增长，团队目标为下半年环比上半年增长30%以上。
淦家阅进一步透露，下半年是吉利产品大年，将推出五款新能源及一款全新燃油车。银河A7已上市，获3万台大定订单；银河M9即将预售；三季度末至四季度初，极氪9X、领克10 EM-P也将陆续登场，吉利要求每款新品都成爆款，优化产品结构。
华汽研究院认为，吉利汽车正不断缩小与龙头车企的差距。若吉利汽车、极氪两大上市公司能顺利整合、提质增效，伴随着下半年推出的更具竞争力的产品，财务业绩和市场表现将进一步。不过，吉利汽车也需留意毛利率下滑情况下，如何平衡汽车销量和价格体系将是一大挑战。
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